京东除夕突袭上市，快节奏背后不只是焦虑

笔者按：上市一向为中国互联网企业所看重，因为上市意味着money、名声和品牌价值。近日，京东就趁除夕夜上市，让所有人都为之愕然。京东上市意味着电商的终极之战终于要展开，好戏也将要登台。

今年除夕当天注定是科技行业媒体从业者的忙碌之日，先是联想在凌晨六点宣布收购谷歌旗下的摩托罗拉，随后是京东在晚上宣布将赴美上市，这两个重磅消息来得之突然，让人颇感措手不及。特别是京东老总刘强东在前几天接受采访时还展示出坚决不上市的决心，如今却发生180度的转变，更显得此举非同寻常。

从表面看来，京东上市只是为了更好的融资，但深究起来，并不是这么简单。这不仅牵涉到京东对整个局势的判断，牵涉到整个行业的形势的急剧变化，更显示出不变不立的悲壮气氛。在京东快节奏上市的背后，同样不能只用焦虑一言蔽之。

京东否认从前，上市成定局

美国东部时间1月30日，京东商城递交IPO招股书，计划赴美上市，京东此次最多融资15亿美元，上市地点将在纳斯达克和纽交所之间选定。美银美林和瑞银投资银行为其承销商。在京东提交的F1文件中，创始人刘强东代表高管团队持有公司18.1%股份。而自2007年以来，京东共融资23亿美元左右，折合人民币约145亿元。

作为国内有数的电子商务巨头京东出人意料的选择在大年三十晚上向美国证券交易所递交上市申请，实在是让人捉摸不透。先不说选择的时间，单是京东如此快节奏上市，就让人不解。要知道，京东早在两三年前，就一直传出要上市的流言，不过都一一被刘强东否认。在2013年接受采访时，刘强东就表示，早就确定不会在2013年上市，并且对投资人保证，只会在2015年之后上市。甚至就在最近接受采访时，刘强东同样言之凿凿地否认上市的消息。如今，却给整个行业及媒体从业者一个下马威，完全否定了之前自己说过的话。虽然生意场上虚虚实实为王道，不能让对手猜到自己的真正意图，会隐藏自己才是取胜之道，不过这样将自己完全否定，还是让人觉得有些不舒服。

在媒体圈，人们都知道京东不怎么受待见。因此，京东选择在除夕赴美上市，很多媒体从业者就“恶意地揣测"这难道是对媒体的“报复"？当然，这只是开玩笑。不过，依然有许多媒体人士对京东赴美上市有着许多猜测，一时之间，“阴谋论"甚嚣尘上。比如，公开资料显示京东一共融资四轮，2007年8月，获得今日资本1000万美元融资；2008年底，获得今日资本、雄牛资本及梁伯韬私人公司共计2100万美元的联合注资；2011年初，获得俄罗斯投资者数字天空技术(DST)、老虎基金等共6家基金和社会知名人共计15亿美元的融资；2013年初融资7亿余美元，安大略退休教师基金，曾经投资推特的沙特投资公司王国控股公司加入，京东一些主要股东跟投。

而此次京东宣布上市拟融资15亿美元，仅仅与第三轮获得的投资相同。与一些获得六、七轮融资的同行比，似乎已经到了唯有靠上市才能获得融资的地步了。因此，就有媒体人暗自揣测难道这是京东选择除夕夜宣布宣布上市的原因？目的就是为了将影响降到最小。

事实自然不是这样，从资本市场的情况来看，投资者对中概股的接受程度正在复苏。前有去哪儿、汽车之家、58同城上市探路，而电商行业内的几只股票国内的如唯品会、美国的Zulily以及亚马逊都有很好的表现，估值处于高位，因此现在可能是一个相对较好的窗口期。无论怎样，京东上市已成定局，所有的流言、传言都尘埃落定，所有的揣测在随后的时间中也终将得到解答。

马年怕“马"，京东被逼放大招

排除京东必须需要融资这个因素，京东快节奏上市的背后还隐藏着深深的焦虑，而这份焦虑并不是来自以往的对手阿里巴巴，而是来自马化腾——他旗下的微信。在以往，阿里巴巴是京东唯一的对手，虽然京东看起来和当当、苏宁易购、中国亚马逊等打地不可开交，但事实上，这些电商都与京东不是一个重量级别上的，京东眼中的唯一对手就是阿里巴巴。而与此同时，国内业内一向将京东视为阿里巴巴最强劲的对手，是电商行业的“老二"。

因此，在阿里巴巴狂飙突进，展开了一系列的收购和布局时，作为竞争对手的京东其实享受了“估值溢价"，虽然嘴上说要对抗阿里，实际上早已经乐开了花。京东自然不急于上市，反正融资来的钱可以支撑很长时间内的花销，上市晚就意味着可以积累更多的底蕴，就可以获得更大的利益。在京东前两年的预想当中，只要在上市的时候振臂一呼：“我们是阿里巴巴最强劲的对手"就可以轻松获得大笔融资。

但正像王大锤说的那样，万万没想到，一切都变了。自微信5.0版本添加支付功能以后，一切都变了。自微信推出支付功能以后，不断将自己的触角伸向线上线下多个领域，不断研发出多个移动支付的新功能，不断拓展、整合外部及内部生活、购物的生态链条。如线下的王府井、银泰等传统巨头，腾讯自家的易迅网，腾讯电商搭建的微生活、微购物平台，都为广大电商和传统商家提供了新的选择。就这样，以迅雷不及掩耳之势，微信就构建了一个潜力巨大且已经露出獠牙的庞然巨物。

微信给同行造成的压力早就被人所熟知，马云就将微信当做自己最大的对手，要不然也不会在辞去CEO半年后即重新高调上场推广来往和支付宝钱包。要知道，现在的资本市场在判断互联网公司前途时，其评判标准早已经将其在移动互联网方面的表现排在了首位。大红大紫的Facebook就因为在移动互联网方面发展不利，导致沉沙折戟。而原本百度的股价也一度跌去一半，但自在移动端连连有数大动作，特别是重金收购91助手之后，股价才重新节节攀升。可以说，一家互联网企业的移动化进程已经是别人眼中衡量其未来最重要的评判标准。

也就是因此，也就是因为微信，阿里千亿美元的市值被撼动。而京东在移动端则显得更加脆弱，据此次的IPO招股书显示，截至2013年底京东只有约15%的订单是通过移动设备完成的，而这一数字在2012年仅为6%。虽然看起来150%的增长率看上去十分令人欣喜，但想想微信支付、支付宝钱包、来往、移动淘宝等在移动端堪称杀手级的应用，京东根本没有一款应用可以和它们对抗。

要知道，为了对抗马化腾的微信，马云已经忙成了一锅粥，既要高调推广来往，还要推支付宝钱包，还要和新浪微博“眉来眼去"，而京东呢？自家的移动京东连应用榜的前二十都进不去，何谈移动化进程？可以说，在移动购物已经逐渐成为主流、大规模普及的现在，仅15%的订单在移动设备上完成，无疑是阻碍京东继续前行、扩大规模的魔障。以阿里巴巴为标杆的京东，在阿里巴巴尚且要发力移动端，市值被撼动的现在，如果再不上市，恐怕别说吃肉了，连汤都没得喝了。

IPO招股书显露京东软肋与强势

既然要上市，自然不打无把握之仗。京东招股书显示，2009、2010、2011和2012年，京东净营收分别为人民币29.19亿元、85.83亿元、211.29亿元和413.81亿元；2009、2010、2011和2012年，京东运营亏损分别为人民币1.03亿元、4.12亿元、12.84亿元和17.23亿元；2009、2010、2011和2012年，京东净亏损分别为人民币1.03亿元、4.12亿元、12.84亿元和17.29亿元，亏损越来越大。不过，从2013年，京东就开始盈利。2013年前三季度，京东实现1000万美元的盈利。

但即便是京东引以为傲的2013年前三季度，公司虽然实现了1000万美元的盈利，但其中的功劳还是要归功于3600万美元的利息收入，这意味着京东依然未能获得运营利润，在注重利润的纽交所和纳斯达克，如何创造出高溢价依然令京东头疼。

不过，利好的数据是截止2013年12月31日，京东在34个城市拥有82个仓储库房和超过130万平方米的仓储面积，在460个城市拥有1453个配送站和209个自提点，京东在31个城市提供“211限时达"服务，在206个城市提供次日达配送服务。京东的配送人员超过1.8万人，仓储人员超过8000人。

也就是说，京东当初花大力气建设的自建物流已经越来越显示出独特的价值，正在成为京东的最核心竞争力之一。比如在在2013年的“双十一"大促中，虽然阿里巴巴的交易额再度爆表，不过在用户体验层面京东依靠自建物流完胜。可以说，京东依靠自建物流，形成了自己“快"的鲜明特色，迅速将其他电商抛在身后，自建物流正在成为其最有价值的财产。而这也正是京东赴美上市的最大资本之一，值得关注。